미 증시, 경기침체 리스크 완화 안도감 지속되며 8 거래일 연속 강세

SUMMARY

1. 주택 공급 이슈가 대선 및 물가의 핵심 변수로 부각

2. 향후 대선 유세에서 주택공급 공약이 구체화될 것으로 예상됨에 따라 단기 금리 상방 압력 요인으로 작용할지 여부

3. 금일에는 엔비디아 시총 2 위 탈환 및 외사의 호실적 전망 등에 힘입어 반도체 투자심리 개선되며 상승출발 예상

미국 증시 리뷰

19 일(월) 미국 증시는 경기침체 리스크 완화, 연준위원의 9 월 금리인하 고려 발언, 엔디비아 실적 기대감 유입되며 8 거래일

연속 상승 (다우 +0.58%, S&P500 +0.97%, 나스닥 +1.39%, 러셀 2000 +1.19%)

닐 카시카리 미국 미니애폴리스 연은 총재는 고용이 지나치게 약화할 위험이 커졌기 때문에 오는 9월 금리 인하에 열려 있다는

입장을 시사. '빅 컷'(50bp 인하)에 대해서는 반대하며 해고 건수가 여전히 낮고 실업수당 청구건수는 고용시장의 현저한 악화를

시사하지 않기 때문에 25bp 보다 크게 금리를 내릴 이유는 없다고 설명.

미국 7 월 컨퍼런스보드 경기선행지수는 전월 대비 -0.6% 하락한 100.4(예상 -0.6%, 전월 -0.2%) 기록하며 5 월 이후 하락세

지속. 컨퍼런스보드 측은 6 개월간의 연간 상승률은 더 이상 경기 침체를 시사하지 않지만 그러나 향후 경제 활동에는 하방

압력이 이어질 것이라고 설명.

해리스 부통령은 지난 16 일 노스캐롤라이나주 유세에서 중산층 감세 및 식료품, 주택, 의료비용, 보육 비용 등을 낮추는 내용을

골자로 한 '미국인 가계 비용 절감을 위한 경제정책 지지'(기회 경제·opportunity economy)를 발표. 구체적으로 미국인

수백만명의 의료 채무를 청산, 식료품 가격 폭리 규제, 처방약 가격에 상한제를 도입하는 방안 제시. 첫 주택 구매자에게

2.5 만달러의 보조금을 지급, 출산 후 가정에 1 년간 6000 달러의 세액공제를 제공. 2021 년 만료된 조 바이든 행정부의

자녀세액공제(CTC)를 2000 달러에서 3000 달러로 확대 시행, 법인세 세율을 현재의 21%에서 28%로 인상.

증시 코멘트 및 대응 전략

미 증시는 지난주 지표 호조 이후 경기침체 우려 완화, 엔달러 환율 안정되며 V자 반등을 시현. S&P500 기준 8월 낙폭을 모두

회복하고 7 월 16 일 전고점에 가까워짐. 기술주가 반등에 가장 큰 기여를 한 가운데 지난 한달간 수익률 상위 업종은

필수소비재, 유틸리티 등 경기침체 우려 완화 수혜주들과 헬스케어, 신재생, 산업재 등 민주당 전당대회 시작과 함께 미 대선

트레이드 테마가 붙은 섹터였음. 추가로 전기차 업종 역시 반등세 시현.

최근 해리스 지지율 상승 및 미 대선 판도에서 알수 있는 것은 1) 주택 공급 이슈가 대선 및 물가의 핵심 변수로 부각된 것, 2)

해리스의 세액공제 및 재정정책 공약은 금리 상방압력을 가하는 요인이라는 점. 지난 CPI 결과에서 주거비가 상승분의 90%를

차지한 가운데, 큰 주목을 받지 못했던 7 월 신규주택 착공 건수는 MOM -6.8%(예상 -1.5%, 전월 1.1%)로 팬데믹 이후

최저치 기록. 높은 모기지 금리로 인해 주택 공급 제한 및 잠재적 주택 구매자의 구매력 약화로 이어지고 주거비 증가

요인으로 작용하고 있으므로 9 월 금리인하 이후 주거비 상승 압력을 오히려 완화시킬 가능성. 실제로 30 년 고정금리 모기지의

평균 금리는 최근 연 6.47%까지 하락, 2023 년 5 월 이후 최저치 기록. 8 월초 금리가 급격하게 하락하는 과정에서 주간으로

최대 낙폭 기록.

물가가 당선의 핵심변수이기 때문에 향후 대선 유세에서 물가를 잡기 위한 주택공급 공약이 구체화될 것으로 예상됨에 따라

단기 금리 상방 압력 요인으로 작용할지 여부가 중요. 일각에서는 해리스의 경제 정책이 모두 현실화될 시 2026 년부터

2035 년까지 향후 10 년간 연방예산 적자가 1.7 조 달러 증가할 것으로 추정. 해리스는 첫 주택 구매자에게 2.5 만달러의

보조금을 지급, 트럼프 역시 신도시 건설 및 청년층을 대상으로 주택공급을 확대하겠다고 공약한 바 있음.

19 일(월) 국내증시는 지난주 금요일 이후 8 월 5 일 급락분을 회복한 가운데, FOMC 의사록, 잭슨홀 미팅 앞둔 경계심리가

차익실현 욕구를 자극, 외국인 매도세 확대되며 약세 (KOSPI -0.85%, KOSDAQ -1.13%). 금일에는 엔비디아 시총 2 위 탈환

및 외사의 호실적 전망 등에 힘입어 전일 약세보였던 반도체 투자심리 개선되며 상승 출발하겠으나 수급은 분산되며 상단은

제한될 것으로 예상. 엔비디아가 저점 대비 40% 이상 반등한 반면 국내 반도체 업종 상승탄력은 상대적으로 제한적. 민주당

전당대회 시작 및 해리스의 경제정책이 가시화될 것으로 보이는 가운데 최근 해리스 수혜주는 국내에서도 태양광, 풍력,

이차전지, 제약바이오 등이 선제적으로 강세 보였으므로 해당 업종 변동성 확대 예상.