지수 상승 전망
MSCI 한국 지수 ETF 는 1.80% MSCI 신흥 지수 ETF 는 0.21% 하락 했다. 야간선물은 외국인이 1,673 계약 순매수하자 0.70pt 상승한 279.00pt 로 마감 했다. NDF 달러/원 환율 1 개월물은 1,176.34 원으로 이를 반영하면 달러/원 환율은 3 원 하락 출발할 것으로 예상한다.

한국 증시는 연일 외국인의 MSCI 지수 편입 관련 매물 출회로 여타 국가에 비해 하락폭이 커지고 있다. 특히 미-중 무역협상 불확실성이 높아지며 반발매수세가 실종된 가운데 나오는 외국인의 매물은 시장 변동성을 확대시킨 주요 요인이라 볼 수 있다. 현재 시장에서 추정하는 외국인의 이탈 자금은 약 2 조원 가량되지만, 12 월 아람코의 상장으로 인해 사우디의 비중 변화가 예정되어 있어 유출되는 자금이 2 조원 이상으로 확대될 수 있다고 보고 있다. 그러나 이번 주 외국인은 1 조원 이상 매물을 내놓았다는 점을 감안 실제 리밸런싱 당일(26 일) 유출 규모는 그리 크지는 않을 것으로 전망한다.

물론 오늘도 외국인의 매물 출회 가능성은 여전하다. 그러나 미-중 무역협상의 난관인 12 월 15 일 추가 관세 부과에 대해서는 미국과 중국 모두 부담을 가지고 있어 실제 부과보다는 연기 가능성이 높다는 점에 주목할 필요가 있다. 1 차 협상 서명 시기 보다는 미국 기업들의 이익에 영향을 주는 추가 관세 부과 여부가 더욱 중요하기 때문이다. 결국 이러한 추가 관세 연기 기대는 한국 증시 반발 매수 유입 기대를 높였다고 볼 수 있다. 이로 인해 MSCI 지수 편입 관련 외국인 물량 소화 가능성이 높아 지수는 상승할 것으로 전망한다. 특히 국제유가가 OPEC 의 생산량 감축 시기 연기 기대로 상승하고, 역외 위안화 환율이 달러 대비 강세를 보이는 등 주변 여건도 우호적으로 변화한 만큼 외국인 선물 순매수 기대가 높기 때문이다.